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Enero 2011

Jaque Mate

Sergio Sarmiento

            Por enésima vez el Banco de México ha propuesto una meta de 3 por ciento para la inflación nacional en este 2011. La reiteración de la meta ha hecho que se oigan nuevos cuestionamientos sobre los factores que han impedido que se consiga este objetivo. También ha hecho que surjan una vez más voces que piden que se abandone esa meta y se promueva mejor un mayor crecimiento, aun cuando esto genere mayor inflación.

            Las razones por las que en México tenemos una inflación tan persistente, sin embargo, son de carácter estructural, por lo que el banco central no tiene la posibilidad de resolverlas. La falta de una infraestructura adecuada y de una mayor competencia comercial hace que en nuestro país se generen costos más altos para mover mercancía. Es significativo que en las tiendas de Estados Unidos muchos productos sean más baratos que en nuestro país, incluso algunos que se producen en México.

            Suponer que México puede elevar el crecimiento con una política monetaria más laxa es hacerse ilusiones. Cualquier expansión que se genere con inyecciones de dinero se traducirá en mayores precios que tarde o temprano eliminarán los avances producidos por la mayor liquidez. El tipo de crecimiento que debemos perseguir es el que obtienen países como Alemania o China a base de aumentos en la productividad.

            Las naciones que más progresan no son las que inyectan más dinero a su economía, como ocurre todavía en algunas de América Latina, sino las que han hecho reformas constantes para incrementar su productividad. China ha logrado mantener tasas de inflación muy bajas, de 3 por ciento en 2010, gracias a una férrea disciplina de su banco central y a pesar de haber tenido tasas de crecimiento de entre 8 y 10 por ciento en los últimos años. Otro ejemplo notable es Alemania, que a pesar de tener una moneda cara, el euro, y de contar con sueldos que se ubican entre los más altos del mundo, ha logrado mantener una tasa de crecimiento muy importante sin inflación.

            Yo no sé si se pueda cumplir el objetivo del Banco de México de lograr una inflación de 3 por ciento en 2011. Las alzas de precios en México no sólo tienen que ver con los factores monetarios que controla el banco central. Pero sí es indispensable mantener el objetivo y hacer el mayor esfuerzo por alcanzarlo. Si bien un 4 por ciento de inflación nos parece bajo a quienes hemos sufrido tasas superiores al 100 por ciento, los aumentos de precios de un país deben compararse no con los del pasado sino con los de los principales socios comerciales. Y Estados Unidos tiene una cifra inferior al 2 por ciento, menos de la mitad de la nuestra.

            La inflación es un fenómeno que baja el poder adquisitivo de los salarios, particularmente los de los más pobres. En cualquier circunstancia esto sería injusto, pero lo es más si entendemos que la vieja idea de que la inflación produce crecimiento ha demostrado ser falsa.